周大生展销模式下黄金产品销售*增长显著

2022-08-06 07:10:10 文章来源:网络

2022年7月28日晚间,公司发布2022年半年度业绩快报。2022H1,公司实现**50.98亿元(同比+82.79%),归母净利润5.85亿元(同比-4.07%)。

投资要点:

受疫情超预期的影响,利润同比轻微下滑。2022H1,公司实现**50.98亿元(同比+82.79%),**大幅增长主要是因为省代模式下**确认方式改变所致;实现归母净利润5.85亿元(同比-4.07%),扣非归母净利润5.61亿元(同比-3.44%),由于上半年疫情超预期的影响,公司利润出现轻微下滑,但总体仍然呈现出较强的韧**。拆分季度来看,公司Q1/Q2营收分别同比+138.15%/+43.57%,归母净利润分别同比+23.26%/-21.22%。

黄金产品持续发力,在展销模式下黄金产品销售**增长显著。公司进一步调整产品战略,确立以黄金作为主力产品、镶嵌作为核心产品的战略方向,不断加强对黄金产品的研发力度。2022H1,公司正式发布了周大生“非凡国潮”黄金文创IP新品,推出“吉祥·布达拉”、“如意·普陀”、“遇见·国潮”三大系列产品;另外还携手《**宝藏》推出“**国宝艺术典藏金品”。在展销业务模式下,2022H1,黄金产品的销售**同比增幅显著。

疫情影响线下门店业务,一定程度上抑制了加盟商补货需求。(1)线下:

受华东等地新冠疫情防控因素影响,部分区域的线下门店业务在Q2一度停滞,疫情的持续也一定程度上抑制了加盟商的补货需求。2022H1,公司自营线下业务实现**5.67亿元(同比-12.29%),加盟业务**38.03亿元(同比+140.4%)。截止2022H1,公司门店数量达到4525家,较2021年末净增加23家。(2)线上:疫情期间,公司持续发力**业务,2022H1实现**业务**6.04亿元(同比+38.93%)。

盈利预测与投资建议:公司作为国内黄金珠宝领先企业,近年来积极升级产品和门店形象提升品牌力,利用省代**激发渠道发展活力的同时快速抢占市场份额。由于2022年受到疫情超预期的影响,我们预计,公司2022-2024年实现归母净利润同比增速分别为13%/25%/21%(调整前为20%/23%/21%),实现EPS分别为1.27/1.59/1.92元/**(调整前为1.34/1.65/1.99元/**),维持“买入”评级。

2022年初至今,A**市场持续震荡,不少投资者的风险偏好持续向稳健型产品靠拢。特别是债基等固收类产品成为近期投资的“解忧之选”,而挑选这类产品其实也有讲究。 如果投资者想要寻求“稳稳的幸福”,那华安基金的这一句建议可以来听听: 那些意在通过适配低风险固收产品对冲市场波动的投资而言,震荡市中,配置一些素有资产配置“压舱石”**称的纯债基金,是非常明智的决定。 1,少一点波动 在资产配置领域,因为权益投资品种长期**更高,往往更容易吸睛。 但是实际上,想要通过“复利效应”**资产的保值增值,长期波动小的资产配置或许才是关键。 举个简单的例子,初始资产为100万元: (1)如果**年10%的**、第二年10%的**,**后的总资产是121万元; (2)如果**年30%的**、第二年10%的亏损,**后的总资产为117万元。 在波动**较大的投资组合中,亏损带来的代价,比我们想象中要多得多。 再比如,2021年以来,如果投资组合内只有****基金、或者只有债券基金、或者**债各买一半,会是什么情况?

数据来源:Wind,统计区间:2021/1-2022/2;以普通****型基金指数代表****基金,以中长期纯债型指数代表债券基金。风险提示:过往业绩并不预示其未来表现,投资需谨慎。 可以看见,配置了部分债基的组合表现,在降低波动的同时不失**弹**。 因此,为自身投资创造一条缓缓向上的净值曲线,需要我们在组合中增加一部分“压舱石”的资产,纯债基金就是理想的标的之一。

数据来源:Wind,**统计局,统计区间2011/1/1-2021/12/31;风险提示:过往业绩并不预示其未来表现,投资需谨慎。 根据Wind数据显示,截至2021年12月31日,中长期纯债型基金指数近十年来每个年度均取得了正**,且跑赢了物价水平,年化**达5%以上。 2,资产配置好帮手 从资产配置角度而言,如果把投资比作一场足球比赛,把资产配置比作一支球队。 那么这支投资组合的“球队”要赢取胜利,就需要各有所长的优秀选手,既少不了“前锋”的势如破竹,也不能缺守住大后方的“后卫”。

数据来源:Wind,时间为有数据记录的2011-11-1至2021-10-31。计算方式为:将理**资金以不同比例投资于****资产(以上证综指为例)和债券资产(以中证全债指数为例),分别计算自2011年11月1日起持有至2021年10月31日止的组合年化**率、组合年化波动率和历史**大回撤。不考虑交易费用。模拟测算结果仅供参考,过往业绩并不预示其未来表现,投资需谨慎。 从上述模拟可以发现,组合增加债券资产或有助于减小整体波动,从而提高**终投资**。 作为镇定“军心”的“后卫”,债基不失为资产配置的好帮手! 3,震荡时刻,老牌债基更贴心 那么,纯债基金怎么选? 选业绩好的、投资团队实力强的——华安**四季红。 华安**四季红是一只超10年的老牌债基,不投****,严控波动。 且成立以来年年正**,****表现突出,波动率还低。 一张图感受一下。

数据来源:基金定期报告,截至2022/3/31。 华安**四季红成立以来连续10个完整年度业绩均跑赢同期业绩基准,累计**斩获68.08%,超额**显著,为持有人带来较好的持有体验。 基金定期报告显示,随着管理业绩的逐步积累,华安**四季红的规模逐步上升(2021Q3规模6.58亿元,2022年Q1规模48.40亿元),并备受机构投资者青睐。 4,7座金牛奖团队信心护航 俗话说,一个人可以跑的快,一**人可以走得更远。 华安**四季红由基金经理吴文明、魏媛媛、苏玉平共同管理,且背后还有7座金牛奖团队信心护航。 债券实战家吴文明

作为踏踏实实做投资的匠人型选手,吴文明对于自己的要求是:“我的追求是不放过任何增厚**的方式。“ 通过追求波动较小的**,寻找确定**强的策略,在日复一日的勤奋与**细化管理下,吴文明历史管理产品银华汇利,成为2016年~2020年间全市场**的一只每个完整年度**均超5.5%的公募基金。(数据:万得。年度业绩对比产品选取全市场基金产品+剔除2016.1.1之后成立基金+仅统计主代码。) 独特的是,吴文明具有**交易员的背景,交易经验丰富。由于多年日积月累的盯盘经验,对市场主流债券主体均有内心**确刻度,吴文明**于择券和定价,反应迅速,交易效果显著。 如果用9个字总结吴文明,那就是:“盯盘细、定价准、出手快”。 华安基金里这样的一只老牌债基,你不上车了吗? 根据基金年报、季报数据,截至2021年12月31日: 华安**四季红A,成立日期:2011-12-08,业绩比较基准为中债企业债总指数**率×65%+中债国债总债指数×35%。2012年-2021年历史业绩(业绩比较基准**幅)为8.23%(1.62%)、2.07%(-4.10%)、7.34%(6.28%)、12.80%(2.56%)、2.90%(-5.55%)、2.99%(-8.14%)、4.21%(0.93%)、2.47%(-0.93%)、4.05%(1.64%)。历任基金经理为苏玉平(20111208至今)、石雨欣(20150717-20170626)、魏媛媛(20210816至今)、吴文明(20211111至今)。

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